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01、张坤小幅增持贵州茅台。根据2025年基金三季报，易方达基金旗下至少有4只主动股票型基金，持股前十名中以贵州茅台居多。其中，“白酒大哥”张昆旗下的易方达蓝筹精选和易方达优质精选两只基金增持了贵州茅台。优质企业基金连续三年持有和减持贵州茅台。虽然“仓位有增有减”，但贵州茅台在三只基金中的净值占比均在9.5%以上。值得一提的是，张昆管理的优质业务易方达基金虽然持有三年，并在第三季度减持了贵州茅台，但持股比例仍高达9.87%。这并不是做空贵州茅台，而是因为持仓比例太高而进行的调整。此外，该基金的c由基金老将肖楠管理的消费产业持有贵州茅台净值的8.83%。张昆和一方达基金的公司“名声大噪”，酒业立下了汗马功劳。 2020年，张坤管理的四只基金大举投资贵州茅台，为投资者带来超过360亿元的收益，使他成为当年最受欢迎的明星基金经理。但近年来，随着贵州茅台股价持续走低，张昆不得不逐步减持贵州茅台。 2023年第二季度至2024年第一季度，代表张昆旗下产品易方达蓝筹精选连续四个季度减持贵州茅台。不过，今年三季度，张昆小幅增持了贵州茅台等消费股。也许张昆认为贵州茅台已经失去了价值。事实上，贵州茅台一季度股价去年实际在1473元至1666元之间，今年三季度贵州茅台股价在1400元至1538元之间。客观来说，价格差距并不是很大。更重要的是，张昆对消费比去年更加乐观。张昆在三季报中做出了“中国消费增速>中国GDP增速>全球GDP增速”的判断。考虑到“到2035年人均GDP达到中等发达国家水平”的目标，中国GDP增速预计将超过全球平均水平。基于看好中国未来消费潜力的逻辑，张昆增持了贵州茅台等消费股。 02.“他是砒霜，我是亲爱的。”同样看好贵州茅台的还有知名投资人段永平。与张坤不同的是，段永平并不把茅台视为酒，而更多地将其视为奢侈品。段永平认为“茅台酒和其他酒是两种不同的东西。”他欣赏茅台独特的品味和壁垒文化，也认为贵州茅台的商业模式和文化非常好，他对此有信心。然而，今年茅台酒的市场价格不断下降，证明它仍然是酒，是顶级酒，但还不是。历史上，山西汾酒曾用于国宴。后来，五粮液逐渐出现。后来，茅台排除了所有其他酒，声称喝酒可以保护肝脏，逐渐成为人们喜爱的饮料。但饮酒口味在历史上不断变化，并不是一成不变的。今天，贵州茅台刷爆了朋友圈。在股吧里，一位名叫“高达商v双子座”的粉丝在看到张坤三季度后表示，感觉张坤只研究公司基本面，从不研究未来价值和消费。 FEI Logic...一般来说，酒已经走从繁荣到萧条。此时的酒类危机与以往不同，供给超过需求，价格持续上涨。现在存在供需问题，而且这种趋势还在扩大。未来，年轻人在社交中还会像以前一样看重茅台五粮液吗？如果不是，那么葡萄酒就没有什么投资价值。 2024年9月底，贵州茅台股价突然跌至1200元左右，从高位止步。这时，有人问段永平：你后悔吗？段永平的回答只有一句话：“卖了之后，钱放在哪里？”段永平表示，如果不能回答这个问题，其实讨论投资就是“无稽之谈”。近日接受方三文采访的段永平也表示，自己并不是“长期持有贵州茅台”，而是“一直在比较机会成本”，如果有更好的目标就会改变。期间采访中，段永平还建议普通投资者不要根据图表进行操作，因为你无法击败梁文峰的投资量。返回搜狐查看更多
